Oppenheimer предупреждает о завышенной оценке акций Apple — потенциал роста ограничен

Инвестиционный банк Oppenheimer сохранил рейтинг «Perform» по акциям Apple. По оценке аналитиков, высокая рыночная оценка акций компании создаёт у инвесторов большие ожидания относительно результатов, из-за чего даже незначительное ухудшение финансовых показателей может негативно отразиться на цене акций.

По прогнозу аналитика Мартина Янга, выручка Apple за четвёртый квартал финансового года составит 112,9 млрд долларов, а скорректированная прибыль на акцию (EPS) достигнет 1,96 доллара. Оба показателя ниже среднего прогноза аналитиков, который составляет 113,4 млрд долларов и 1,99 доллара соответственно.

Однако, по оценке Oppenheimer, главный вопрос для инвесторов — это финансовые перспективы компании на 2027 финансовый год. По прогнозу Янга, прибыль на акцию за этот период составит 8,91 доллара, что примерно на 7% ниже рыночного консенсуса.

В качестве факторов, сдерживающих рост, аналитик называет замедление темпов продаж iPhone, сложности в сегменте сервисов и удорожание компонентов памяти. По его словам, акции Apple торгуются вблизи одной из самых высоких оценок по форвардному P/E за последние 15 лет, что требует от компании более устойчивого роста выручки.

Цикл обновления iPhone отстаёт от ожиданий

Семь из девяти источников, опрошенных в рамках исследования Oppenheimer, посоветовали потребителям отложить покупку новых моделей Pro. При этом, по данным Counterpoint, продажи серии iPhone Pro в мире за первые три недели продаж выросли на 3,1%, однако в США снизились на 4%, а в Японии — на 27%.

По оценке Янга, на данный момент недостаточно доказательств того, что потребители заменяют смартфоны быстрее, чем ожидалось.

Oppenheimer прогнозирует поставки iPhone Duo в объёме 5-6 млн единиц в 2026 году и 15-20 млн единиц в 2027 финансовом году. Аналитики ожидают, что новое устройство может обеспечить рост выручки от iPhone примерно на 6%. Однако есть и риск того, что Duo переманит часть покупателей у моделей Pro и Pro Max, снизив продажи в этом сегменте.