Слабые данные по США снижают давление в пользу повышения ставки ФРС

По оценке стратегов Barclays, замедление экономической активности и инфляции в США снижает давление на ФРС в плане дальнейшего повышения процентных ставок, что может ограничить рост доходности облигаций и доллара и поддержать технологические и так называемые momentum-акции.

Стратеги банка под руководством Эмануэля Кау заявили, что в условиях охлаждения экономики и инфляции в США ФРС не будет торопиться с повышением ставки. По их оценке, текущая обстановка может оказаться особенно благоприятной для технологических компаний и акций, ориентированных на рост.

На фоне последних экономических данных мировые фондовые рынки выросли до новых рекордных отметок. Данные по занятости в США оказались слабее ожиданий, однако Barclays отмечает, что на показатель повлияли определенные статистические факторы. При этом опубликованные на этой неделе данные по потребительским и производственным ценам показали, что инфляционное давление больше не усиливается.

По оценке Barclays, совокупность данных указывает на то, что экономический рост замедляется с высоких уровней, а инфляция умеренная.

Банк считает эту тенденцию особенно благоприятным фактором для активов с фиксированным доходом. Тем не менее доходность облигаций остается близкой к недавним максимумам, что в Barclays связывают с волатильностью цен на нефть и ожиданиями инвесторов в связи с симпозиумом в Jackson Hole, запланированным на конец месяца.

С учетом изменившейся рыночной обстановки аналитики Barclays по инструментам с фиксированным доходом временно закрыли рекомендацию по 5y5y SOFR.

По оценке банка, менее жесткая политика ФРС даст Банку Японии возможность продолжить нормализацию монетарной политики умеренными темпами, сохранив при этом пространство для действий в поддержку иены. Это, в свою очередь, снизит риск быстрого сворачивания позиций по так называемому carry trade.