Фондовый рынок США восстановился — внимание инвесторов смещается с сектора ИИ на корпоративную отчетность

Фондовый рынок США вырос в понедельник, частично восстановившись после резкого падения на прошлой неделе. На прошлой неделе распродажи акций, связанных с искусственным интеллектом, привели к худшему недельному результату Уолл-стрит с конца июня. Теперь внимание инвесторов переключается на новую волну публикации квартальной финансовой отчетности компаний, которая начнется на этой неделе.

По нью-йоркскому времени к 14:45 индекс S&P 500 вырос на 0.6%, до 7,704.96 пункта. Ориентированный на технологические акции Nasdaq Composite укрепился на 1.3%, до 26,471.76 пункта, а Dow Jones Industrial Average прибавил 0.1%, до 52,060.24 пункта.

Главный стратег BakerAvenue Wealth Management Кинг Лип отметил, что резкая волатильность акций, связанных с ИИ, отражает состояние рынка, при котором долгосрочный оптимизм в отношении технологий все чаще сталкивается с вопросами о её краткосрочной экономической выгоде.

По его оценке, сектор искусственного интеллекта переходит от этапа обещаний к этапу оценки реальных результатов. Инвесторы все менее готовы одинаково оценивать все компании только из-за их связи с ИИ. Внимание теперь смещается на рост выручки, рентабельность и отдачу от инвестиций.

Распродажи в секторе ИИ ухудшили настроение инвесторов

На прошлой неделе давление особенно усилилось на производителей чипов памяти и компании полупроводникового сектора. Обеспокоенность на рынке вызвали сообщения о технологическом прогрессе китайской ChangXin Memory Technologies, что породило опасения по поводу усиления конкуренции.

За неделю акции американской Micron Technology упали на 14.6%, Samsung Electronics — на 17.8%, а SK Hynix — на 24.3%.

Затем волна распродаж распространилась и на так называемые компании neocloud. Эти компании предоставляют специализированные облачные вычислительные сервисы и сдают в аренду мощности графических процессоров (GPU) для обучения и использования моделей искусственного интеллекта.

Согласно отчету Gartner, к 2030 году 80% таких провайдеров могут прекратить самостоятельную деятельность. Этот прогноз усиливает обеспокоенность устойчивостью бизнес-модели сектора.

Поддерживаемая Nvidia компания CoreWeave, которую считают крупнейшим игроком в этом сегменте, на прошлой неделе упала более чем на 25%. Одной из причин падения также стала распродажа облигаций компании. Падение аналогичного масштаба пережил и её конкурент Nebius.

После падения акций CoreWeave генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг выразил уверенность в финансовом положении компании и заявил, что ей не требовалась гарантия дополнительной финансовой поддержки.

Финансирование инфраструктуры ИИ становится все дороже

Масштаб давления в полупроводниковом секторе демонстрирует и динамика Philadelphia Semiconductor Index. В пятницу индекс завершил восемь торговых сессий подряд падением — это самая долгая подобная серия с октября 2008 года.

По оценке инвестиционного директора Northwestern Mutual Wealth Management Брента Шутте, инвестиции в инфраструктуру ИИ уже не являются независимыми от изменений процентных ставок. Для финансирования проектов компании все чаще прибегают к привлечению долга и выпуску акций, вместо того чтобы использовать только собственные свободные денежные потоки.

По его словам, падение цен на облигации компаний, связанных с инфраструктурой ИИ, указывает на то, что кредиторы требуют более высокую доходность в обмен на финансирование, поскольку более осторожно оценивают риски сектора.

Эта тенденция важна не только для технологических компаний, но и для экономики США в целом. Инвестиции в инфраструктуру ИИ в последнее время существенно способствовали экономическому росту, а удорожание технологических акций увеличивало имущество домохозяйств и потребительские расходы.

Однако если удорожание финансирования помешает компаниям привлекать новый долг и осуществлять инвестиции, последствия могут распространиться на всю экономику. Сокращение инвестиций может ослабить доходы поставщиков инфраструктуры ИИ, а падение цен на акции — уменьшить эффект богатства потребителей и негативно повлиять на расходы.

Дополнительно на настроение инвесторов повлияли сообщения о замедлении роста выручки Anthropic — одной из ведущих компаний-разработчиков передовых моделей ИИ.