ევროზონაში სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა შემცირდა ნავთობის გაიაფების ფონზე

ევროზონის სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა ორშაბათს შემცირდა, რადგან გლობალურ ბაზრებზე ენერგორესურსების გაიაფებამ ინფლაციის აჩქარების შესახებ შეშფოთება დროებით შეამსუბუქა. ამან ევროპის ობლიგაციების ბაზარს წინა კვირებში არსებული ზეწოლისგან მცირე შესვენების საშუალება მისცა.

ბაზრის განწყობის გაუმჯობესებას ხელი შეუწყო ნავთობის ფიუჩერსების ფასების შემცირებამ. ეს დინამიკა მოჰყვა აშშ-ის პრეზიდენტ დონალდ ტრამპის განცხადებას რუსეთსა და უკრაინას შორის ენერგეტიკულ ზავთან დაკავშირებით, თუმცა შეთანხმების შესახებ ინფორმაცია ოფიციალურად დადასტურებული არ ყოფილა.

ენერგორესურსების ფასების შემცირება მნიშვნელოვანია, რადგან საწვავისა და ენერგიის გაიაფებამ შესაძლოა ინფლაციური წნეხი შეასუსტოს და ცენტრალურ ბანკებს მონეტარული პოლიტიკის განსაზღვრისას მეტი მოქნილობა მისცეს.

გერმანიის 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა, რომელიც ევროზონის ბაზარზე საორიენტაციო მაჩვენებლად მიიჩნევა, 3.46%-მდე შემცირდა. ორწლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობამ კი, რომელიც საპროცენტო განაკვეთების მოლოდინებზე განსაკუთრებით მგრძნობიარეა, 3.07% შეადგინა.

შემოსავლიანობა შემცირდა საფრანგეთშიც. ქვეყნის 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების, ე.წ. OAT-ების, მაჩვენებელი 4.84%-მდე დაეცა, ხოლო ორწლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა 3.625%-მდე შემცირდა.

მიუხედავად დროებითი გაუმჯობესებისა, საფრანგეთის სახელმწიფო ვალის მდგომარეობასთან დაკავშირებული რისკები კვლავ აქტუალურია. ინვესტორები ეჭვობენ, რომ მთავრობა შეძლებს ბიუჯეტის დაგეგმილი შემცირებების გატარებას და დეფიციტის კონტროლს. არსებული პროგნოზით, საფრანგეთის ბიუჯეტის დეფიციტმა შესაძლოა მშპ-ის 5.4% შეადგინოს.

ამასთან, ბაზრის მონაწილეები საფრანგეთის ობლიგაციებისგან გერმანიის სახელმწიფო ობლიგაციებთან შედარებით უფრო მაღალ შემოსავლიანობას მოითხოვენ, რაც ქვეყნის ფინანსურ მდგომარეობასთან დაკავშირებულ დამატებით რისკებს ასახავს.

ანალიტიკოსები ასევე აფრთხილებენ, რომ ენერგორესურსების გაიაფებით გამოწვეული დადებითი ეფექტი შესაძლოა ხანმოკლე აღმოჩნდეს. რუსეთსა და უკრაინას ენერგეტიკული ზავის შესახებ ინფორმაცია ოფიციალურად არ დაუდასტურებიათ, ხოლო უკრაინის დარტყმები რუსეთის ნავთობგადამამუშავებელ ინფრასტრუქტურაზე საწვავის მიწოდების შეფერხებას კვლავ იწვევს.

ევროზონის ობლიგაციების ბაზრის დინამიკას ინვესტორები ევროპის ცენტრალური ბანკის სამომავლო პოლიტიკის მოლოდინებთან ერთად აფასებენ. მაღალი ობლიგაციური შემოსავლიანობა და ენერგიის გაძვირება მანამდე ფინანსურ პირობებს ამკაცრებდა, თუმცა ნავთობის ფასების ბოლოდროინდელმა შემცირებამ ინფლაციური რისკების ნაწილობრივი შემსუბუქების შესაძლებლობა შექმნა.