Goldman Sachs-მა აქციებზე რეკომენდაცია გააუმჯობესა, ობლიგაციებზე კი გრძელვადიან ზრდას ელოდება
Goldman Sachs-მა აქციებზე მომდევნო სამი თვისთვის საინვესტიციო პოზიცია კვლავ „ჭარბ წონამდე“ (Overweight) გაზარდა, ხოლო ობლიგაციებზე 12-თვიანი პერსპექტივით იგივე რეკომენდაცია დააწესა. ბანკის შეფასებით, აქტივების ფასების ბოლოდროინდელმა კორექციამ ინვესტიციებისთვის უფრო მიმზიდველი პირობები შექმნა, განსაკუთრებით მესამე კვარტლის ფინანსური შედეგების გამოქვეყნების წინ.
ბანკის სტრატეგის, კრისტიან მიულერ-გლისმანის განცხადებით, ზაფხულის შემდეგ სარისკო აქტივების ფასების ზრდა შეფერხდა, რადგან საპროცენტო განაკვეთების მატებამ და ენერგორესურსების გაძვირებამ კომპანიების მოგების ზრდის დადებითი ეფექტი ნაწილობრივ გაანეიტრალა.
მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიების ფინანსური შედეგები ჯერჯერობით დამაკმაყოფილებელია, გლობალური აქციების ბაზარი ძირითადად ვიწრო დიაპაზონში მოძრაობს. ზეწოლა განსაკუთრებით იგრძნობა იმ სექტორებში, რომლებიც საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების მიმართ მგრძნობიარეა, მათ შორის მცირე კაპიტალიზაციის კომპანიებში, უძრავი ქონებისა და ინფრასტრუქტურის სექტორებში.
მაღალმა შემოსავლიანობამ ზეწოლა საკრედიტო ბაზარზეც გააძლიერა. კორპორაციული ობლიგაციების სპრედები გაიზარდა, ხოლო ევროზონის სახელმწიფო ვალის რისკები ხელახლა გადაფასდა. Goldman Sachs-ის შეფასებით, აქციებზე არსებული ზეწოლის მიუხედავად, კომპანიების მოგების ზრდა კვლავ მხარდამჭერ ფაქტორად რჩება. ამასთან, შეფასებების შემცირებამ აქციების საინვესტიციო მიმზიდველობა მესამე კვარტლის ანგარიშების წინ გააუმჯობესა.
ობლიგაციების მიმართულებით ბანკი სულ უფრო დადებითად აფასებს გრძელვადიანი დაფარვის მქონე ფასიან ქაღალდებს საშუალოვადიან პერსპექტივაში. Goldman Sachs-ის მოლოდინით, ინფლაციის ნორმალიზებასთან და ცენტრალური ბანკების მიერ განაკვეთების ზრდის ნაკლებად მკაცრ მოლოდინებთან ერთად, ასეთ ობლიგაციებს მეტი ღირებულება ექნება. თუმცა, მოკლევადიან სტრატეგიაში ბანკი კვლავ უპირატესობას შედარებით მოკლე ვადიანობის მქონე ობლიგაციებს ანიჭებს და ფულადი სახსრების ჭარბ პოზიციასაც ინარჩუნებს.
ბანკის საბაზისო მაკროეკონომიკური სცენარი კვლავ დადებითია: ეკონომიკური ზრდა მდგრადია, რეცესიის რისკი დაბალია, ხოლო ინფლაციური წნეხი 2027 წლისკენ თანდათან სუსტდება. Goldman Sachs-ი ამ გარემოს „Goldilocks“-ის სცენარს უწოდებს — ვითარებას, როდესაც ეკონომიკა იზრდება, მაგრამ ინფლაცია ზომიერდება.
„ჩვენი აზრით, ობლიგაციები თანდათან უნდა გადაიქცეს პორტფელისთვის შემაფერხებელი ფაქტორიდან რისკებისგან დაცვის საშუალებად“, — აღნიშნა მიულერ-გლისმანმა.
Goldman Sachs აქციებს კვლავ უპირატესობას ანიჭებს კორპორაციულ კრედიტთან შედარებით, რადგან მიიჩნევს, რომ საკრედიტო სპრედები ობლიგაციების მთლიან შემოსავლიანობასთან მიმართებით კვლავ დაბალია. აქციების შერჩევისას ბანკი უპირატესობას დაბალანსებულ მიდგომას ანიჭებს: ერთი მხრივ, ხელოვნური ინტელექტის განვითარებით მოსარგებლე კომპანიებს, მეორე მხრივ კი შერჩეულ მაღალდივიდენდიან, დაბალი მერყეობისა და საპროცენტო განაკვეთების მიმართ მგრძნობიარე აქციებს.
მიუხედავად შედარებით ოპტიმისტური გრძელვადიანი ხედვისა, ბანკი მოკლევადიან პერიოდში ბაზრების მერყეობას ელოდება. ამის მიზეზებად სახელდება საპროცენტო განაკვეთების არასტაბილურობა, ახლო აღმოსავლეთში არსებული დაძაბულობა და აშშ-ის შუალედურ არჩევნებთან დაკავშირებული გაურკვევლობა.
ბანკის სტრატეგის შეფასებით, ინვესტორებს შეუძლიათ აქციებში პოზიციების შერჩევითად გასაზრდელად ქოლ-ოფციონები გამოიყენონ, თუმცა პორტფელში ფულადი სახსრების გარკვეული ნაწილის შენარჩუნება კვლავ მნიშვნელოვანია. დამატებით, საპროცენტო და სავალუტო ჰეჯირების ინსტრუმენტები შესაძლოა ფინანსური პირობების მკვეთრი გამკაცრებისგან დაცვის საშუალებად იქცეს.
მიიღე ჩვენი უახლესი საბაზრო ანალიზი და ფინანსური მიმოხილვები პირდაპირ ელფოსტაზე. სპამის გარეშე — მხოლოდ მნიშვნელოვანი.
