UBS: ინვესტორებს Fed-ის განაკვეთის ზრდის არ უნდა ეშინოდეთ - აქციების მთავარი მამოძრავებელი კვლავ მოგების ზრდაა

UBS-ის შეფასებით, ინვესტორებს ფედერალური სარეზერვო სისტემის (Fed) მიერ ამ კვირაში მოსალოდნელი საპროცენტო განაკვეთის ზრდის არ უნდა ეშინოდეთ. ბანკი მიუთითებს ისტორიულ მონაცემებზე, რომლის მიხედვითაც, მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების ციკლის დაწყების შემდეგ აქციები, როგორც წესი, მდგრადობას ინარჩუნებს.

UBS ოთხშაბათს Fed-ის მიერ განაკვეთის გაზრდას ელოდება, თუმცა მიიჩნევს, რომ აქციების ბაზრისთვის მთავარი ფაქტორი არა პირველი განაკვეთის ზრდა, არამედ კომპანიების მოგების ზრდა იქნება. ბანკმა წლის ბოლოსთვის S&P 500-ის სამიზნე 8,100 ნიშნულზე, ხოლო 2027 წლის შუა პერიოდისთვის 8,400 ნიშნულზე დატოვა.

UBS-ის სტრატეგების, მათ შორის დევიდ ლეფკოვიცის, შეფასებით, 1954 წლიდან დაფიქსირებულ 16 საპროცენტო განაკვეთის ზრდის ციკლში S&P 500-ის საშუალო ზრდამ პირველი ზრდიდან მომდევნო 12 თვის განმავლობაში 10.8% შეადგინა. მათი თქმით, ამ პერიოდში ინდექსი ჯერ არასდროს შესულა „დათვურ ბაზარში“ განაკვეთის ზრდის ციკლის დაწყებიდან მომდევნო 12 თვის განმავლობაში.

სტრატეგები აღნიშნავენ, რომ აქციებისთვის თავად განაკვეთის ზრდაზე უფრო მნიშვნელოვანია ეკონომიკური ზრდის მდგომარეობა. მათი შეფასებით, ISM Manufacturing-ის ახალი შეკვეთების კომპონენტი ყველაზე კარგად ხსნის იმას, თუ როგორ იცვლება აქციების შემდგომი შემოსავლიანობა განაკვეთის ზრდის შემდეგ.

ამჟამად აშშ-ის საწარმოო სექტორი კვლავ გაფართოების ფაზაშია, ხოლო ხელოვნურ ინტელექტში ინვესტიციების ზრდა, UBS-ის პროგნოზით, სულ მცირე 2027 წლამდე გაგრძელდება. ბანკი მიიჩნევს, რომ არსებული გარემო უფრო მეტად ეკონომიკური გაფართოების გაგრძელებას შეესაბამება, ვიდრე რეცესიას. UBS-ის ბოლო შეფასებითაც, ISM Manufacturing PMI ზედიზედ რვა თვეა გაფართოების ზონაში იმყოფება.

UBS ასევე აღნიშნავს, რომ მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებით გამოწვეული შეფასებების შემცირების მნიშვნელოვანი ნაწილი შესაძლოა უკვე ასახული იყოს ბაზარზე. S&P 500-ის მომავალი მოგების მიმართ ფასი-მოგების კოეფიციენტი (forward P/E) წლის დასაწყისში დაახლოებით 22-დან 19.5-მდე შემცირდა, მაშინ როდესაც 10-წლიანი აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების სარგებელი 5%-ის ნიშნულს მიუახლოვდა.

ბანკი არ ელოდება ისეთ აგრესიულ გამკაცრების ციკლს, როგორიც ინფლაციასთან ბრძოლის წინა პერიოდებში იყო. UBS-ის შეფასებით, ინფლაციის ზრდის მნიშვნელოვანი ნაწილი დროებით ფაქტორებს უკავშირდება, რაც Fed-ისთვის ხანგრძლივი და მკვეთრი გამკაცრების საჭიროებას ამცირებს.

ამასთან, UBS საშუალოვადიან პერიოდში AI ინფრასტრუქტურაში ინვესტიციებს ბაზრისთვის ერთ-ერთ მთავარ რისკად მიიჩნევს. თუმცა ბანკის აზრით, დაფინანსების პირობები მნიშვნელოვნად უფრო მეტად უნდა გამკაცრდეს, ვიდრე ამჟამად არის მოსალოდნელი, რათა მაღალი საპროცენტო განაკვეთები AI ინფრასტრუქტურის ინვესტიციებისთვის სერიოზულ შეზღუდვად იქცეს.